FTA – Tech-D2

Présentation de l’entreprise

Créée en 1995 par Noël Hetsch, FTA est une entreprise de prestations techniques dont le but est d’apporter des solutions pour l’usinage de pièces mécaniques et industrielles avec un ancrage particulièrement important dans l’Est de la France. L’activité de FTA consiste à acheter auprès de grands fabricants français et suisses des outils de coupe destinés à l’usinage de pièces que la société revend ensuite aux industries sous-traitantes mécanique, aéronautique, automobile et du décolletage. FTA propose ainsi des outils coupants, des lubrifiants et des affuteuses de précision. 

FTA dispose d’un contrat d’exclusivité sur 16 départements de l’Est de la France pour la revente d’outils d’ébavurage de son fournisseur suisse, Heule. Les autres principaux fournisseurs de la société sont Applitec pour les outils "carbure de précision", Diatec pour les outils "diamant", Unilube et Zeller pour les lubrifiants et Clottu pour les affûteuses.

La base de clients est composée d’une trentaine d’entreprises issues d’industries diverses : la joaillerie (Orest, principal client), l’automobile (Saint Jean Industries), l’aéronautique (Safran), l’agriculture (Kuhn), la construction ou la mécanique industrielle. La proximité et le service rendu aux clients depuis plus de 15 ans ont permis à FTA de développer un chiffre d’affaires récurrent.

Présentation du projet

Thierry Duquet, cadre chez FTA depuis plusieurs années, souhaite racheter la société via sa holding Tech-D2, suite au départ à la retraite de son fondateur. Monsieur Duquet possède une expérience de plus de 30 ans dans l’industrie en tant que technicien puis technico-commercial et enfin gérant de société.

À cet effet, Tech-D2 souhaite emprunter 160 000 € sur 60 mois pour financer le rachat de l’intégralité des parts sociales de FTA pour un montant de 200 000 €, le solde étant financé par apport personnel de Monsieur Duquet.

L’avis de l’analyste

Notre analyse porte sur les comptes sociaux de la société FTA. Tech-D2, la holding du repreneur, n’est pas endettée et génère un chiffre d’affaires de 77 000 € en 2014 en réalisant des prestations envers FTA.

Avec un chiffre d’affaires de 652 641 € en 2015 réalisé sur une base de clients historiques, la société a un bon historique de performance en termes d’activité combiné à un bon niveau de rentabilité. Il faut souligner une baisse de rentabilité par rapport à 2013 relatif à des frais de déplacement plus importants avec un chiffre d’affaires à l’exportation en croissance, particulièrement sur la Suisse.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base de l’exercice 2015 à partir duquel nous avons retraité les tombées de salaires des postes qui ne seront pas reconduits après le rachat. La société possède une solide capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,63 et une excellente structure financière avec un ratio proforma dettes nettes/ebitda de 1,1 et dettes nettes/fonds propres de 0,57.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une forte solidité financière et un taux à 6,5% l’an.

Points forts et opportunités

– Capacité de remboursement solide et excellente structure financière

– Très bon historique avec une société qui existe depuis 22 ans

– FTA est l’importateur exclusif dans l’Est de la France des produits Heule (fabriquant suisse reconnu mondialement)

– Le repreneur possède 30 ans d’expérience dans ce domaine d’activité et a travaillé plusieurs années durant au sein de FTA

Points de vigilance

– Concentration du poste client avec 66% du chiffre d’affaires réalisés avec 10 clients mitigé par un excellent historique de relation

– Risque d’intégration suite au rachat mitigé par la présence du repreneur dans la société depuis de nombreuses années

*Le multiple de FCCR à 1,63 signifie que la société a une marge de sécurité de 63% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet. 

N.B. Monsieur Duquet a été gérant majoritaire de la société Swisstools Industrie. Cette société a fait l’objet d’une liquidation judiciaire en septembre 2012 suite à une rupture abusive d’un contrat de distribution avec son client principal. Une procédure est en cours pour obtenir des dommages et intérêts.