Oracom

Présentation de l’entreprise

Oracom est l’un des principaux éditeurs indépendants de presse magazine en France, avec une trentaine de marques et près de 400 numéros édités par an sur des sujets très variés, vendus en kiosques (90% du chiffre d’affaires) via Les Messageries Lyonnaises de Presse (MLP). L’impression est sous-traitée auprès d’une dizaine d’imprimeurs en France ou étrangers suivant le format et le tirage souhaité.

Créée il y a 20 ans par Jean-Phillipe Pecoul appuyé par la famille Dini et le soutien d’Audacia (entrée au capital en 2013), l’entreprise a développé depuis 10 ans un modèle très original qui lui a permis de s’adapter aux nouvelles donnes de son secteur et d’avoir une croissance soutenue.

Oracom se différencie fortement des autres acteurs du secteur grâce à :

– Un portefeuille dynamique qui lui assure une très bonne adaptabilité au marché, avec chaque année 5 à 6 lancements et 2 à 3 arrêts de titres

– Une position de n°1 en France des titres sous licences (60% du chiffre d’affaires) en partenariat avec les plus grands éditeurs européens

– Un positionnement prix haut de gamme, avec une moyenne unitaire de prix supérieure à 10€ 

– Une grande sécurité par la dispersion des risques entre 10 grandes familles et plus de 40 thèmes couverts (Top 10 magazines = 36% du chiffre d’affaires (CA), Top 20 = 48% du CA). Sa culture interne repose sur l’innovation permanente, réfléchie et un modèle de production de contenu organisé.

Le groupe dispose aussi notamment de fortes positions de marché en France : n°1 sur le développement personnel, thématique en forte croissance et sur le high-tech et les outils de création numérique, n° 3/4 sur la photo mais aussi de fortes présences sur la décoration, l’histoire, etc.

Oracom est le 1er partenaire en France d’éditeurs internationaux leaders. L’entreprise exploite sur les marchés francophones, sous licence de ces éditeurs, des produits au succès prouvé à l’étranger. Elle est notamment le premier partenaire francophone de :

– Future plc, groupe international anglo-saxon coté à la Bourse de Londres

– Imagine Publishing, groupe international basé en Angleterre

– Immediate Media, groupe international basé en Angleterre

– WPG, 3ème groupe media néerlandais

Ces partenariats lui assurent un niveau de risque faible (produits ayant prouvé leur succès à l’étranger), une bonne visibilité à moyen terme (moyenne de contrats sur 5 ans) et des perspectives de croissance régulière (nouveaux titres lancés par ses partenaires).

Présentation du projet 

Après compétition avec de grands groupes de presse français, Oracom a été retenue par la BBC et Immediate Media pour le lancement de la version francophone du magazine TopGear (déjà présent dans 33 pays avec 10 millions de lecteurs) avec une exclusivité pendant 5 ans.

TopGear est un magazine spécialisé dans l’automobile avec une ligne éditoriale définie comme suit :

1. Toutes les voitures : De la petite citadine à la plus exclusive hyper-car hybride en passant par la berline de monsieur tout-le-monde, traitées avec la même objectivité et sans compromis.

2. Des actualités agrémentées d’anecdotes ou de mises en perspective.

3. Des essais en première impression sur les nouveaux modèles.

4. Des sujets réalisés aux quatre coins du monde dans des endroits souvent incroyables, des visites exclusives de studios de design ou d’écuries de F1, des modèles que personne n’a encore vu et des comparatifs dont le maître-mot est, encore et toujours, l’objectivité.

Suite à la sélection d’Oracom par la BBC et Immediate Media pour gérer la version française du magazine TopGear, la société souhaite emprunter 350 000 € sur 48 mois pour financer les frais de lancement du magazine : publicité, communication, promotion kiosque et relations presses. 

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 18 796 035 € en 2014, le groupe a un excellent historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres en croissance régulière. Il faut souligner que Oracom SA réalise 74% du chiffre d’affaires du groupe et 78 % de sa rentabilité opérationnelle et enregistre la majeure partie de l’endettement consolidé.

Le groupe possède une solide capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 2,91 et une structure financière correcte avec un ratio proforma dettes nettes/ebitda de 1,6 et dettes nettes/fonds propres de 2,97.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « A » avec une forte solidité financière et un taux à 5,5 % l’an.

*Le multiple de FCCR à 2,91 signifie que la société a une marge de sécurité de 191% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.