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Regulando las plataformas de financiación participativa

03/03/2017

En octubre de 2014, el gobierno francés creó el estatuto Intermédiaire en Finance Participative (IFP). Este estatuto rompió el monopolio bancario que había en el país galo y abrió las puertas a las plataformas de financiación participativa, como Lendix.

Unos meses más tarde, en abril de 2015, el gobierno español aprobó la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial (Ley 5/2015).

Ambas leyes regulan a las plataformas de financiación participativa. Estas PFPs facilitan el acceso a la financiación a las empresas con el objetivo de potenciar la recuperación del flujo del dinero hacia la inversión, y que, por otro lado, permite a las empresas conectar directamente con los inversores que cuentan con capital para invertir en el proyecto que ellos quieren.

Aunque estas leyes son parecidas, existen importantes diferencias entre ellas:

Comparativas del proceso de creación de las plataformas

FRANCIA

  • Creación Online y registro online pagando 30€
  • Inscripción en el Registro único de mediadores de seguros, banca y finanzas (ORIAS)
  • Declaración de no prohibición y de honorabilidad y competencia profesional
  • Seguro de responsabilidad civil profesional (07/01/16)

ESPAÑA

  • Solicitud de registro en la CNMV / Banco de España
  • Expediente en papel muy detallado a completar
  • Declaración de no prohibición y de honorabilidad y competencia profesional
  • Seguro de responsabilidad civil profesional o capital mínimo
  • Una vez recibida la aprobación, firma ante notario

 

Características comparativas del crowdlending

FRANCIA

  • Deber de información y reglas de buena conducta en lo referente a:
    • Características y selección de proyectos
    • Riesgos
    • Publicación de las tasas de morosidad registradas
    • Tarifas más bajas
    • Herramienta de simulación de la deuda
    • Informe anual
  • Acceso a FIBEN
  • Limitaciones:
    • El tipo de proyecto debe tener un objetivo claro
    • Préstamo máximo de 1 millón de euros por proyecto
    • Máxima de 1 000 € de inversión por proyecto
    • Los inversores son personas físicas
  • Una fuerte fiscalidad

ESPAÑA

  • Deber de información y reglas de buena conducta
    • Características y selección de proyectos
    • Riesgos
    • Información muy detallada de la empresa
    • No hay obligación de publicar las estadísticas o las tasas de morosidad
  • Sin acceso a la CIRBE
  • Limitaciones
    • El tipo de proyecto no tiene un objetivo específico
    • Préstamo máximo de 2 millones de euros por proyecto
    • Distinción entre inversores: acreditados o no acreditados
    • Los inversores son personas físicas o jurídicas
  • Fiscalidad moderada

 

Ventajas y desarrollos previstos

FRANCIA

Ventajas

  • La simplicidad del proceso de creación
  • etiqueta reconocido
  • El acceso al registro del Banco de Francia (FIBEN – Fichier Bancaire des Entreprises)
    • Una visión general de la empresa
    • Información crediticia
    • Moras actualmente vivas
    • Los datos sobre el dirigente/s, socios, participaciones

Desarrollos previstos en el campo de la fiscalidad: pérdidas de capital online de de interés

ESPAÑA

Ventajas

  • Posibilidad de que personas jurídicas puedan prestar en plataformas
  • Diferenciación y, por lo tanto, límites para el prestamista particular y el inversor acreditado
  • Límites de cantidades más elevadas (tanto para empresas como para inversores)

Por ahora no hay desarrollos previstos

 

Mercado y enfoque reglamentario

FRANCIA

  • Mercado actual: +50 plataformas (no todas están activas a día de hoy). En 2016, Lendix ha conseguido el 55% de la cuota de mercado.
  • Autoridad reguladora = Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR)
  • Control de páginas web ya registradas
  • Chequeos e intervenciones a las plataformas
  • Reuniones de información sobre los resultados y recomendaciones

 

ESPAÑA

  • Mercado actual: 16 plataformas registradas por la CNMV, aunque existen otras plataformas activas que no están registradas como PFPs a día de hoy.
  • Autoridad reguladora = Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Banco de España

 

Conclusión

En conclusión, como mencionábamos al comienzo, aunque las regulaciones tienen el mismo objetivo, existen grandes variaciones entre un país y otro. No existe a día de hoy un reglamento europeo del crowdlending ni una iniciativa que lo promueva. No existe una posibilidad de «mudar» un acuerdo de un país y otro de la Unión Europea. Existen a día de hoy diferentes asociaciones de fintech, crowdlending y crowdfunding locales que buscan promover una regulación común europea, como ECN, P2P EU Network, AEFI o ACLE.